Argentina sube de mercado "de frontera" a "emergente"
Por: El Pa铆s
Junio 2018
Fotografia: Infolatam

Mauricio Macri puede festejar. Morgan Stanley Capital International (MSCI) ha ascendido a Argentina de mercado de frontera a emergente, una decisi贸n que permitir谩 al pa铆s recibir inversiones por unos 4.500 millones de d贸lares. La decisi贸n es un bal贸n de ox铆geno extraordinario para el Gobierno, que hab铆a dado por perdida la batalla por la recategorizaci贸n tras seis semanas de turbulencias financieras. La devaluaci贸n del peso y el pedido de un rescate financiero al FMI anunciado en mayo hizo temer que los mercados retirar铆an su apoyo a Argentina, algo que finalmente no sucedi贸. Lo cierto es que el mundo sigue acompa帽ando el derrotero pol铆tico y econ贸mico de Macri. El desaf铆o del presidente ser谩 ahora honrar la confianza que ha recibido. Est谩 convencido de que la tormenta ha pasado, y tiene indicios para ello. Este mi茅rcoles, la direcci贸n del FMI aprob贸 formalmente un cr茅dito de 55.000 millones de d贸lares acordado con Argentina. Unos 15.000 millones llegar谩n de inmediato a Buenos Aires para defender el valor del peso, que desde mayo ha perdido casi el 50% de su valor.

Argentina hab铆a perdido la calidad de mercado emergente en 2009, en momentos en que el kirchnerismo no mereci贸 la confianza de los mercados internacionales. Desde que lleg贸 al poder en diciembre de 2015, recuperar esa categor铆a fue uno de los principales objetivos de Macri, al frente de una pol铆tica de apertura de la econom铆a que no ha dado los resultados esperados. Hace un a帽o y medio, tras el triunfo electoral en las legislativas de medio t茅rmino, el Gobierno dio por hecho el cambio de categor铆a en el MSCI. Pero tras un inicio de crecimiento sostenido, Argentina enfrenta ahora un escenario de incertidumbre. El peso ha perdido la mitad de su valor entre mayo y junio, mientras que las tasas de inter茅s subieron al 40%. La inflaci贸n, el mal que atormenta a los argentinos, llegar谩 esta a帽o a casi el 30%, tras unas precisiones iniciales de no m谩s de 15 puntos. En medio de la tormenta, Macri pidi贸 un rescate al FMI, una decisi贸n que en Argentina supone el pago de un alto costo pol铆tico.

La subida de mercado de frontera a emergente fue entonces puesta en duda, pese a que Argentina hizo, durante estos 煤ltimos a帽os, todos los deberes. Meses atr谩s, por ejemplo, el Congreso aprob贸 la ley de mercado de capitales, una norma de protecci贸n exigida por los inversores.

El cambio de categor铆a es crucial para Argentina. Sucede que hay grandes grupos de inversi贸n institucionales que tienen prohibido por estatuto invertir en mercados de frontera. La estimaci贸n es que con la nueva categor铆a, Argentina recibir谩 inversiones extras por hasta 4.500 millones de d贸lares. "Ser emergentes va a darnos acceso a capital m谩s barato y, por ende, m谩s inversi贸n, m谩s crecimiento y m谩s empleo para todos los argentinos", escribi贸 el ministro Hacienda, Nicol谩s Dujovne, en su cuenta en Twitter.

El MSCI dio su apoyo a Macri, pero hasta 煤ltimo momento se temi贸 que las turbulencias del 煤ltimo mes fueran demasiado para los mercados, refractarios a los vaivenes de la econom铆a argentina. El martes pasado, el pesimismo venci贸 incluso a los inversores locales y la bolsa se hundi贸 8%, arrastrada por las acciones de los bancos y las empresas de energ铆a. Tras un mi茅rcoles sin mercados por un feriado nacional, se espera que el rebote burs谩til del jueves recupere el espacio perdido.

La decisi贸n del MSCI coincidi贸 con la aprobaci贸n formal del cr茅dito que el FMI concedi贸 a Argentina. Los 24 miembros del directorio reunidos en Washington, que representan a 189 pa铆ses, apoyaron por consenso las bases del acuerdo firmado con Buenos Aires. "Nosotros abrazamos este apoyo con gran humildad, prestando gran atenci贸n de toda la gente de Argentina", dijo la titular del Fondo, Christine Lagarde. "Las autoridades argentinas dise帽aron y son los due帽os totales del programa. La base es de ellos y creemos que bien implementado, el programa ser谩 un 茅xito", dijo.

El primer paso del acuerdo implica el desembolso de 15.000 millones de d贸lares que el Banco Central argentino usar谩 para reforzar sus reservas internacionales y sostener al peso. A cambio, el Gobierno se comprometi贸 a reducir el d茅ficit a 1,3% en 2019 y a cero en 2020. Cumplir con las metas exigir谩 a Macri aplicar un duro ajuste fiscal en las v铆speras de un a帽o electoral donde buscar谩 la reelecci贸n. La gran duda es si tendr谩 margen pol铆tico para apretar las clavijas del gasto, sobre todo en los sectores sociales, los m谩s perjudicados por la desaceleraci贸n de la econom铆a y la inflaci贸n.

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