CEDLA ve 2 riesgos para el dinero a cargo de Gestora
Por: Los Tiempos
Febrero 2016
Fotografia: Bolivia TV
Posesi贸n de Rodrigo Arce como gerente de la Gestora de Seguridad Social

Respecto a las inversiones que puede realizar la Gestora P煤blica de la Seguridad Social a Largo Plazo (GPSS) con recursos de los fondos que administrar谩, la Ley 065 de Pensiones establece que puede invertir en valores emitidos por el Tesoro General de la Naci贸n (TGN) y el Banco Central de Bolivia (BCB), as铆 como en valores emitidos por peque帽as y medianas empresas (PyME) a las que exime de contar con calificaci贸n de riesgo.

El investigador del Centro de Estudios para el Desarrollo Laboral y Agrario (Cedla), Carlos Arze, advierte que los recursos corren el riesgo de ser usados por el Gobierno para inversiones o gasto p煤blico ante problemas de recaudaci贸n fiscal, a causa de las bajas cotizaciones internacionales del petr贸leo, y tambi茅n si se invierten en valores emitidos por empresas sin calificaci贸n de riesgo como las PyME.

Respecto a las inversiones que puede realizar la GPSS con recursos de los fondos que administrar谩, la Ley 065 dispuso que deben ser "exclusivamente en valores o instrumentos financieros de oferta p煤blica" y en proporci贸n de 10 por ciento de cada fondo en valores de un solo emisor o grupo de emisores vinculados; hasta 60 por ciento del monto de una misma emisi贸n por fondo; hasta 5 por ciento en valores emitidos por PyME; y hasta 20 por ciento del capital social de una Sociedad An贸nima (SA).

Arze se帽ala que, como ya sucedi贸 en el periodo denominado neoliberal, el Gobierno "se vea tentado a utilizar el ahorro de los trabajadores mediante su 'privilegio' legal de absorber sin l铆mites los recursos de los fondos mediante t铆tulos valores emitidos por el BCB y el TGN, para realizar inversiones o gastos".

Afirma que no se trata de una conjetura considerando las alusiones del Vicepresidente del Estado y de otros funcionarios acerca del ahorro con que "cuenta Bolivia" para el tiempo de "vacas flacas". As铆, "el riesgo podr铆a venir por la ineficiencia en el uso de los recursos y eventuales dificultades fiscales para honrar la deuda (...) oportuna y adecuadamente".

Como la norma permite invertir en entidades y empresas p煤blicas (a pesar de que no se aprob贸 el reglamento), Arze destaca que del total de empresas estatales, 98,4 por ciento de las utilidades en 2014 provino 煤nicamente de tres empresas: Yacimientos Petrol铆feros Fiscales Bolivianos (YPFB), la Empresa Nacional de Electricidad (ENDE) y la Corporaci贸n Minera de Bolivia (Comibol), "lo que muestra que muchas de las empresas creadas por el Gobierno no son rentables (...) y que los ingresos (...) provienen principalmente de una empresa extractiva como YPFB, sometida a los vaivenes del mercado internacional de materias primas".

Sobre el riesgo de invertir en PyME, Arze dice que deriva fundamentalmente de la elevada vulnerabilidad que les imprime la precariedad econ贸mica y tecnol贸gica en la que operan y que se agrava en contextos de ca铆da de la actividad de los sectores productivos y de los ingresos de los trabajadores asalariados, que constituyen su principal demanda.

Inicio de actividad

La GPSS deber铆a iniciar sus actividades en julio de 2016, 18 meses despu茅s de la emisi贸n del decreto 2248 de constituci贸n y aprobaci贸n de sus estatutos.

Pero reci茅n a fines de agosto de 2015 se lanz贸 la convocatoria para el cargo de gerente general y result贸 seleccionado Rodrigo Arce, quien fue posesionado el 12 de febrero y tiene 30 d铆as para presentar su cronograma de actividades para la transici贸n, que debe efectivizarse 45 d铆as despu茅s de la posesi贸n del gerente.

El proceso de traspaso no debe durar m谩s de 16 meses.

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