Argentina sube de mercado "de frontera" a "emergente"
Por: El País Miércoles, Junio 20, 2018-Hrs.
Infolatam

Mauricio Macri puede festejar. Morgan Stanley Capital International (MSCI) ha ascendido a Argentina de mercado de frontera a emergente, una decisi√≥n que permitir√° al pa√≠s recibir inversiones por unos 4.500 millones de d√≥lares. La decisi√≥n es un bal√≥n de ox√≠geno extraordinario para el Gobierno, que hab√≠a dado por perdida la batalla por la recategorizaci√≥n tras seis semanas de turbulencias financieras. La devaluaci√≥n del peso y el pedido de un rescate financiero al FMI anunciado en mayo hizo temer que los mercados retirar√≠an su apoyo a Argentina, algo que finalmente no sucedi√≥. Lo cierto es que el mundo sigue acompa√Īando el derrotero pol√≠tico y econ√≥mico de Macri. El desaf√≠o del presidente ser√° ahora honrar la confianza que ha recibido. Est√° convencido de que la tormenta ha pasado, y tiene indicios para ello. Este mi√©rcoles, la direcci√≥n del FMI aprob√≥ formalmente un cr√©dito de 55.000 millones de d√≥lares acordado con Argentina. Unos 15.000 millones llegar√°n de inmediato a Buenos Aires para defender el valor del peso, que desde mayo ha perdido casi el 50% de su valor.

Argentina hab√≠a perdido la calidad de mercado emergente en 2009, en momentos en que el kirchnerismo no mereci√≥ la confianza de los mercados internacionales. Desde que lleg√≥ al poder en diciembre de 2015, recuperar esa categor√≠a fue uno de los principales objetivos de Macri, al frente de una pol√≠tica de apertura de la econom√≠a que no ha dado los resultados esperados. Hace un a√Īo y medio, tras el triunfo electoral en las legislativas de medio t√©rmino, el Gobierno dio por hecho el cambio de categor√≠a en el MSCI. Pero tras un inicio de crecimiento sostenido, Argentina enfrenta ahora un escenario de incertidumbre. El peso ha perdido la mitad de su valor entre mayo y junio, mientras que las tasas de inter√©s subieron al 40%. La inflaci√≥n, el mal que atormenta a los argentinos, llegar√° esta a√Īo a casi el 30%, tras unas precisiones iniciales de no m√°s de 15 puntos. En medio de la tormenta, Macri pidi√≥ un rescate al FMI, una decisi√≥n que en Argentina supone el pago de un alto costo pol√≠tico.

La subida de mercado de frontera a emergente fue entonces puesta en duda, pese a que Argentina hizo, durante estos √ļltimos a√Īos, todos los deberes. Meses atr√°s, por ejemplo, el Congreso aprob√≥ la ley de mercado de capitales, una norma de protecci√≥n exigida por los inversores.

El cambio de categoría es crucial para Argentina. Sucede que hay grandes grupos de inversión institucionales que tienen prohibido por estatuto invertir en mercados de frontera. La estimación es que con la nueva categoría, Argentina recibirá inversiones extras por hasta 4.500 millones de dólares. "Ser emergentes va a darnos acceso a capital más barato y, por ende, más inversión, más crecimiento y más empleo para todos los argentinos", escribió el ministro Hacienda, Nicolás Dujovne, en su cuenta en Twitter.

El MSCI dio su apoyo a Macri, pero hasta √ļltimo momento se temi√≥ que las turbulencias del √ļltimo mes fueran demasiado para los mercados, refractarios a los vaivenes de la econom√≠a argentina. El martes pasado, el pesimismo venci√≥ incluso a los inversores locales y la bolsa se hundi√≥ 8%, arrastrada por las acciones de los bancos y las empresas de energ√≠a. Tras un mi√©rcoles sin mercados por un feriado nacional, se espera que el rebote burs√°til del jueves recupere el espacio perdido.

La decisi√≥n del MSCI coincidi√≥ con la aprobaci√≥n formal del cr√©dito que el FMI concedi√≥ a Argentina. Los 24 miembros del directorio reunidos en Washington, que representan a 189 pa√≠ses, apoyaron por consenso las bases del acuerdo firmado con Buenos Aires. "Nosotros abrazamos este apoyo con gran humildad, prestando gran atenci√≥n de toda la gente de Argentina", dijo la titular del Fondo, Christine Lagarde. "Las autoridades argentinas dise√Īaron y son los due√Īos totales del programa. La base es de ellos y creemos que bien implementado, el programa ser√° un √©xito", dijo.

El primer paso del acuerdo implica el desembolso de 15.000 millones de d√≥lares que el Banco Central argentino usar√° para reforzar sus reservas internacionales y sostener al peso. A cambio, el Gobierno se comprometi√≥ a reducir el d√©ficit a 1,3% en 2019 y a cero en 2020. Cumplir con las metas exigir√° a Macri aplicar un duro ajuste fiscal en las v√≠speras de un a√Īo electoral donde buscar√° la reelecci√≥n. La gran duda es si tendr√° margen pol√≠tico para apretar las clavijas del gasto, sobre todo en los sectores sociales, los m√°s perjudicados por la desaceleraci√≥n de la econom√≠a y la inflaci√≥n.